執行概述
公司發生資本支出(CapEx)以獲取或升級有形資產，包括財產、廠房和設備。在這份定期報告中，ARC谘詢集團研究了一些不同的製造業，以確定印度目前的資本支出趨勢。我們將資本支出分為兩個部分計算:基於用於收購和升級總固定資產的資金，以及用於收購和升級工廠和機器的資金。
雖然ARC還針對全球所有地區的主要行業發布了單獨的全球資本支出報告，但該報告隻關注印度的資本支出分析，並包括該國主要行業的資本支出趨勢。這些行業包括汽車、水泥、化工和石化、電力、金屬、石油天然氣和煉油、食品和飲料以及製藥。
工業公司正在抓住印度目前提供的增長機會。公司正在建設一流的工業設施，以滿足該國不斷擴大的消費階層日益增長的需求。主要投資已規劃用於基礎設施建設。這應該有助於推動國內鋼鐵企業增加產量。擴大和升級煉油廠以滿足印度巴拉特階段(BS)汽車燃料排放標準的計劃也已實施。
2020年4月1日，印度政府公司實施了BS VI運輸燃料規定。盡管麵臨許多挑戰，印度還是成功地及時實施了BS VI。這一新的排放標準需要在硬件方麵進行重大改變，如改進發動機燃燒、校準以及引入後處理設備;所有這些都需要大量投資。然而，通過在整個價值鏈上采取協作和專注的方法，印度確保了平穩過渡。
雖然發電和水泥等行業目前麵臨產能過剩和資產利用不足的問題，但最終，國內需求的增長應該會增加這些資產創造的價值。在基礎設施方麵，政府為公路、鐵路、機場和港口的建設撥出了巨額投資;未來幾年，企業可能會加大產能擴張活動，以滿足國內需求。ARC谘詢集團的印度資本支出調查顯示，受2019冠狀病毒病的影響，所有行業的資本支出占收入的比例都有所下降。
隨著整體資本支出的下降，2020年是印度所有行業最糟糕的一年。在COVID-19大流行期間，封鎖和工廠關閉導致經濟活動停止。製造業產出下降，這反映了外部和國內需求的下降。
印度經濟概述
2020年，印度的GDP約為2.62萬億美元，人均GDP (PPP)約為6454美元。與2019年相比，2020年印度國內生產總值下降至- 8.6%。按購買力平價計算，印度的國內生產總值約為8.7萬億美元，在2020-21財年位居世界第三。
根據臨時國民收入估算，該國的GDP在2020-21財年收縮了7.3%，而2019-20財年為4.0%。國際貨幣基金組織預計2021年印度經濟將增長9.5%。經濟正在從上一財年的收縮以及2021年3月至5月麵臨的第二波COVID-19疫情中複蘇。該國的國內生產總值主要由服務業推動，占55%以上，包括信息技術(IT)和IT支持的服務(ITES)。農業是印度的主要職業，2020-21財年，農業、林業和漁業的總增加值估計為2763.7億美元。
2021年9月製造業采購經理指數(PMI)有所改善，原因是企業受益於COVID-19限製措施放鬆導致的需求狀況加強。印度采購經理人指數從2021年8月的52.3改善至2021年9月的53.7，表明整個製造業的整體商業狀況擴張更為強勁。
國家製造業政策旨在提升製造業，並設定了到2022年製造業占GDP比重達到25%的目標。政府計劃從2021-22財年開始，在未來五年內向製造業注入260億美元的投資。2020- 2021年4月至3月，該國的總體出口(商品和服務加起來)總額約為4932億美元，比去年同期負增長6.66%。2020-21年4月至3月期間的累計出口價值為2906億美元，而2019-20年同期為3134億美元，同比負增長7.3%。2020-21年4月至3月期間，印度累計進口價值為3892億美元，而2019-20年同期為4747億美元，同比負增長18.02%。印度的主要工業包括紡織、電信、化工、食品和飲料、鋼鐵、水泥、煉油、電力、製藥、IT和軟件。
推導資本支出情景-方法和考慮因素
ARC谘詢集團的2020年印度資本支出調查跟蹤了總資本支出、工廠和機械的資本支出、總收入、總資產和資產周轉率。樣本量包括來自八大行業的88家公司，這些公司在2020年的收入超過3800億美元。本資本支出調查基於對以下主要增長行業的印度領先公司年度報告的信息分析:汽車、水泥、化工和石化、電力、金屬、石油和天然氣、煉油、製藥、食品和飲料。
影響印度經濟和資本支出的主要因素
私人消費
消費一直是印度經濟增長的主要推動力。然而，由於大流行，消費支出放緩。2020- 2021年，私人最終消費支出(PFCE)收縮了9.0%，反映了全國範圍內嚴格的封鎖和社會距離規範影響的懸崖效應。城鄉消費水平均有所下降。盡管農村和城市地區都受到嚴重影響，但在城市，私人消費的收縮更為明顯。
通貨膨脹率波動
近年來，到2018年，中國經濟經曆了從高通脹和可變通脹時期向更穩定、低通脹時期的逐步過渡。通貨膨脹率從2008年的12.3%逐漸下降到2018年的3.6%。然而，由於供給側通脹和勞動力成本上升等因素，導致大宗商品價格上漲，2020年通脹率上升至6.2%。
印度貨幣貶值
盧比彙率的下降正在影響該國的經濟，使進口更加昂貴。然而，一些進口，如石油，不能減少，負麵影響國家的赤字。由於對中美貿易戰、全球貿易放緩、外國機構投資(FII)外流壓力以及政治不確定性的擔憂，預計盧比將進一步貶值。
印度的國家製造業政策
國家製造業政策旨在提升製造業，並設定了到2022年製造業占GDP比重達到25%的目標。政府計劃從2021-22財年開始，在未來五年內向製造業注入260億美元的投資。該政策還旨在提高製造業的全球競爭力。相關舉措包括設立國家製造業和投資區(NMIZ)，以促進對製造業、綠色技術和技能發展項目的投資，以滿足製造業的需求。該政策應使該國成為全球製造業中心，並與全球供應鏈進行向前和向後的擴展整合。
雖然國家隻能創造必要的政策氛圍，但能夠利用增長機會的關鍵參與者是行業的思想領袖。與許多其他國家相比，中國的消費需求仍然相對較好，這取決於工業公司及其采取的戰略，在滿足需求的同時保護其利潤率。雖然還有進一步完善的空間，但國家已經通過宣布新國家計劃發揮了作用。
各行業資本支出趨勢
印度的經濟增長繼續推動對燃料、能源和基本材料的需求。每個行業的資本支出占收入的比例都在下降;然而，與其他行業相比，電力的資本支出更高。NTPC、Neyveli Lignite和印度電網公司(PGCIL)分別分享了發電和輸電的大部分資本投資。石油天然氣、煉油和電力行業是資本資產的主要投資者，並在2020年進行了重大資本投資。
汽車
最近的進展
兩輪車和乘用車主導著印度國內汽車市場。而中小型汽車則主導著乘用車的銷售。兩輪車和乘用車分別占80.8%和12.9%的市場份額，在2020財年的總銷量超過2010萬輛。總體而言，汽車出口在20財年達到480萬輛，2016-20財年的複合年增長率為6.9%。兩輪車占出口車輛的73.9%，其次是乘用車(14.2%)、三輪車(10.5%)、商用車(1.3%)。
印度汽車製造商生產各種乘用車:多用途車(muv)、運動型多用途車(suv)、商用車、卡車、公共汽車、拖拉機(包括農用、土方和建築設備)，以及兩輪和三輪拖拉機。該國正在成為全球汽車製造中心，世界頂級汽車巨頭的影響力越來越大。
趨勢及展望
2020年開局艱難，消費者支出不足，私人投資增加，季風季節疲軟，汽車行業由於BS-VI規範的實施而基礎薄弱。此外，COVID-19封鎖使情況惡化，導致製造和銷售統計數據嚴重下降。經濟活動緩慢，汽車擁有成本增加，購買力下降，消費稅高企，工資停滯不前，流動性問題都影響了印度的汽車銷售。
汽車製造商的減產導致了汽車製造、零部件製造和汽車分銷行業的失業。汽車行業約占製造業GDP的49%，雇傭約3700萬人。由於新冠肺炎，印度汽車行業每天損失230億盧比，根據議會小組的報告，“該行業估計損失約34.5萬個工作崗位。”
考慮到此次危機，該行業可能會經曆至少連續兩年的嚴重收縮，導致整個汽車價值鏈的產能利用率低、未來資本支出投資不足、破產風險高和失業。由於當前COVID-19大流行，預計未來幾年失業率將會增加。許多汽車製造商正在減少他們的產量和經銷商，以減少開支，並彌補低銷售率。鑒於目前的情況，政府必須考慮降低汽車消費稅來刺激銷售。
關鍵指標
汽車行業的資本支出約為收入的1%。在總資本支出中，汽車行業在廠房和機械上的支出超過40%。從2015年到2018年，整體收入一直在增長。市場從2019年開始出現銷量下滑，2020年也出現了銷量下滑。在2018年之前，每項資產的銷售額基本停滯不前。由於缺乏消費支出、私人投資增加、季風季節疲軟以及BS-VI規範的實施，汽車行業在2020年經曆了最慢的一年之一。
根據印度汽車製造商協會(SIAM)的數據，在2019-20財年，印度汽車行業的國內銷量下降了約18%。除上述問題外，新冠肺炎也影響了汽車市場的製造和銷售統計數據。COVID-19改變了市場動態和購買模式。出於安全和保持社交距離的優先考慮，消費者更願意避免前往展廳購買汽車;這導致了數字化和非接觸式汽車購買體驗的迅速普及。
水泥
最近的進展
預計到2025年，印度水泥行業的總裝機容量將增加到每年約5.5 -6億噸。截至2020年，印度是世界第二大水泥生產國，占全球水泥裝機容量的7%以上。印度水泥行業約有210家大型水泥廠和350家小型水泥廠，由於住房、基礎設施和建築以及其他行業的強勁增長，印度水泥行業未來增長潛力巨大。對住宅和辦公大樓、酒店、醫院、道路和高速公路、多影廳、工業建築等不斷增長的需求刺激了印度水泥行業的增長。20財年，水泥產量達到3.29億噸。預計到22財年，水泥產能將達到3.81億噸。在總容量中，98%由私營部門承擔，其餘由公共部門承擔。前20家公司的水泥產量約占印度水泥總產量的70%。
趨勢及展望
2019冠狀病毒病大流行後，基礎設施和房地產行業的增長可能會增加2021年對水泥的需求。該行業的水泥生產能力可能增加約800萬噸/年。在過去十年裏，跨國公司被這個行業的機會所吸引，進入了印度市場。一些公司還計劃通過新項目或棕地項目擴建來增加生產能力。
關鍵指標
根據ARC印度資本支出指數，水泥行業的資本支出約為收入的0.4%。在這些總資本支出中，60%以上用於工廠和機械設備。2020年增長下降主要是由於COVID-19的傳播。2020年，房地產市場需求低迷，原材料價格上漲，以及卡特爾故意漲價的指控困擾著該行業。資本支出/收入趨勢的下降主要是由於大多數主要水泥製造商的資本支出下降。
目錄
- 執行概述
- 各行業資本支出趨勢
- 汽車
- 水泥
- 化工及石化
- 電力
- 金屬
- 石油、天然氣和煉油
- 製藥
- 餐飲
- 建議
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